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楼市“限外”政策冲淡reits上市热情
阅读:   时间:06-11-07 8:40   来源:上海证券报   作者:不详 [网友评论] [进入论坛]

    受到中国内地限制外资炒楼的影响,内地房地产资产打包成REITs(房地产投资信托基金)赴境外上市的形式将会有所受限。业内人士指出,利益趋薄等因素将形成一系列REITs境外发行的不利因素。

    首家中国内地房地产投资信托基金“越秀房托”在香港上市以来的表现,对缺乏融资渠道的内地房地产商而言,无疑是很好的示范。但是,在限外政策出台之后,类似于越秀房托这样的运作方式恐怕再难复制。

    仲量联行全球董事邓文杰表示,越秀房托的操作方式,是以境外企业身份持有中国内地物业,然后再以境外企业的名义进行上市。在“限外令”出台之前,物业的租金收益将以合理化形势按比例分配给投资者。但是限外政策出台之后,境外企业不能直接持有内地物业,只能通过注册成立的合资投资公司,来间接持有内地物业。“说得通俗点,假设一幢建筑物每年大约有8%至10%的租金收益,通过REITs形式,一般投资者可以通过购买信托基金的方式,参与享受租金回报。如今限外令的规定使得REITs的上市架构中多了一个环节,从而导致派息能力下降。”邓文杰表示,“这样一来,分配给投资者的利润便会相应削弱,而投资回报率一旦减少,投资者理所当然不会对这个REITs表现出兴趣。”

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