10月23日，思源集团董事长陈良生宣布，思源将和首开联合发起一只“地产增强型基金”。

据介绍，该基金是一只定位公司型的基金，首期募集资金目标是5亿-10亿元，运营起来以后希望增加到15－30个亿的规模。基本的出资单位是每1000万为一个单位，从发起人来看希望认购3－10个单位，思源和首开分别认购5－10个单位，出资方式全部以现金出资。

地产“公积金”

“这只基金成立将首先邀请一些开发商加入。”陈良生表示，这只基金的募集资金对象主要分为两类：一类是地产实力型的开发公司；第二类是专业的投资机构。

基金的另一个主要发起人，首开集团董事长刘希模则介绍，首开集团正从单纯的房地产开发业务向产业经营与资本经营相结合，与思源集团联合发起这只房地产行业增强型投资基金即是首开集团资本经营业务的探索。

“具有地产业专业背景，正是这只基金的卖点。”陈良生认为，国内产业基金的筛选需要考虑几个方面，除了有良好的运营经验，还包括基金的出身，这只即将成立的地产增强型投资基金具有首开集团背景，对其成为国内一只优秀的产业基金大有好处。

与此同时，首开和思源联合发起的这只基金将定位于“地产增强型”，即在开发商项目开发的关键环节出现资金问题的时候，这只资金将介入项目，帮开发商做完项目，并从项目收益中取得回报。

从陈良生的介绍中可以看出，这只基金所做投资项目不仅在乎收益，更在乎项目本身。思源集团有关人士表示，这只基金具有极强的地产行业背景，当基金所投资项目出现问题时，可以通过具有地产背景的基金持有人出面收购项目的方式结束项目投资。　　

“地产商正是缺钱用的单位，这只基金却将主要的募集对象锁定在有实力的开发商身上，有些令人费解。”京华山企业融资有限公司投资银行部高级经理翟立辉表示，其实多数房地产开发商喜欢资金来源是“闲钱”的基金。

一位不愿透露姓名的投资银行人士则认为，这只基金从某种意义上更像房地产行业的“公积金”，它在地产行业都缺钱的时候，提供资金上的互相帮助；当大家都不需要钱的时候，它还有可能变成行业并购的工具。

运行尚需摸索

陈良生介绍，这只基金有望在2007年上半年就能够开始运营，基金对所投项目的选择不会低于20％，考虑到综合运营成本，基金发起方谨慎估计投资公司的年收益10％以上，投资公司发展的目标是争取成为国内首批产业基金。

陈良生表示，由于该只基金定位是产业基金，在中国产业基金法没有出台的情况下，还存在一些未知因素，基金运行还需要摸索着来。

渣打银行直接投资部大中华区总裁陈凡则表示，一般的地产类基金的回报率在25％以上，有的甚至达到37％，作为这只即将成立的基金，如何使内部回报率达到25%以上，是一个不可回避的问题。

“国内的基金运作已经有一段时间了，地产基金在国际资本市场上的发展在这几年越来越火，公司基金也好，开放式基金也好，这些都作为基金的某一个品种的特性，最根本的问题就是要有人才去管。”陈凡表示，任何基金都需要良好的基金团队去运作，在这一点上，这只即将成立的地产增强型基金还有很多要努力的地方。

“市场上已经有了两三只专门做房地产行业的投资基金，资金规模都在1000亿左右。”中国银监会业务创新监管协作部一位参会人士则表示，这只基金资金规模有些小。